Starcoin Protocol 协议架构

Starcoin Protocol 由三大核心模块组成：

1. STAR Token

   • 治理 + 分红双重属性

   • 持有人即可参与协议的“治理与收益分红”

2. RWA Launchpad

   • 链上发行平台，支持债券、基金、应收账款等多类资产

   • 面向机构与合格投资人

3. RWA Vaults

   • 资产抵押金库，支持 RWA Token 作为抵押品

   • 提供稳定币/流动性生成机制

Starcoin 的治理与收益机制

Starcoin 在整个架构中扮演 风险治理 + 收益捕获 的双重角色。

1. 治理权

   • STAR 持有人通过治理投票决定：

     • 哪些资产能进入 Launchpad

     • Vault 的抵押参数（LTV、清算门槛、利率）

     • Surplus Buffer 的分配策略（风险准备 vs 收益回馈）

   • 这意味着 STAR 本身是 协议的控制权凭证。

2. 收益捕获

   • 协议收入来源：

     • Vault 的稳定费 & 利率

     • RWA Token 的收益分红

     • 可能的清算罚金

   • 收益流向：

     • 先进入 Surplus Buffer（风险储备池）

     • 再通过治理决定分配：

       • 一部分补充风险基金

       • 一部分用于回购 & 分红 STAR

   • STAR 的价值来自：

     • 持有 = 获得收益分配

     • 质押 = 获得治理权 + 收益优先权

技术框架的实现

Starcoin 技术层面要同时满足 合规、透明、安全、跨链 四大要求。

1 合规与资产真实性

• 链下 SPV：每个 RWA 资产由 SPV（特殊目的载体）持有，保证法律合规。

• 链上映射：通过 Launchpad 铸造 RWA Token，映射资产所有权或收益权。

• 审计预言机：链下审计机构定期上传资产证明（NAV、收益流、抵押率）。

2 Vault 的智能合约层

• 抵押模块：接受 RWA Token 作为抵押物。

• 稳定币模块：发行协议内稳定币（或释放流动性）。

• 清算模块：当抵押不足时触发拍卖/清算。

3 STAR 经济合约

• 治理模块：投票、参数修改、资产准入。

• 分红模块：从 Surplus Buffer 向 STAR 质押池分配收益。

• 风险缓冲：协议优先使用 Surplus Buffer 兜底，保障稳定币和投资人的安全。

4 透明性 & 可验证性

• 链上合约全透明，所有参数与资金流动公开。

• 跨链桥接，支持 USDC/ETH 等主流资产进入。

• 审计与风控，由治理委员会委派第三方审计机构定期披露报告。

Starcoin RWA 清算流程

清算触发条件

Vault 中的 RWA 抵押资产进入「风险状态」时会触发：

• 抵押率不足：抵押的 RWA Token 价值下跌，抵押率低于阈值（比如 150% → 120%）。

• 合约违约：SPV 或资产管理方未能按期兑付利息/本金。

• 信用事件：RWA Oracle 更新信息（债务违约、资产冻结、流动性丧失）。

清算步骤

A Soft Liquidation（软清算）

• 触发条件：协议检测到资产风险（如抵押率不足）。

• 链上操作：Vault 状态标记为「Soft Liquidation」。

• 链下处理：

  • 协议治理（治理委员会）通知 SPV 或托管方；

  • 给定 宽限期（如 30 天），允许增补抵押物 / 提前回购。

• 结果：

  • 如果问题修复 → Vault 恢复正常状态；

  • 如果未修复 → 进入 Hard Liquidation。

B Hard Liquidation（硬清算）

• 触发条件：宽限期未修复，或资产完全违约。

• 链上操作：

  • Vault 停止新借贷，标记为「Hard Liquidation」。

  • 协议冻结相关抵押物 Token，防止用户继续操作。

• 链下操作：

  • 启动 SPV 法律程序：处置资产（房地产出售、债券违约追偿）。

  • 资产处置过程可能持续数月甚至数年。

• 资金结算：

  • 变现资产 → 资金返还 Vault；

  • 优先偿还稳定币借贷人；

  • 剩余部分进入 Surplus Buffer。

底层公链技术

Starcoin 的底层技术依托 Conflux eSpace，这是一个兼具性能与兼容性的公链环境。Conflux 采用原创的 Tree-Graph 账本结构 和 GHAST 链选择规则，在安全性与扩展性之间实现了平衡；而 eSpace 提供完整的 EVM 兼容执行环境，使得开发者能够快速移植现有的智能合约与工具链，降低迁移成本。值得一提的是，Conflux 独有的 GHAST 算法有效解决了并行区块生成中得到全局一致的交易顺序，从而极大的提高了交易处理的吞吐量最高可达每秒3000+， 保留了 Nakamoto 风格的安全性（基于算力保证），又提高了利用率和吞吐量。这一能力为 Starcoin 的治理与清结算在跨域场景下的高效及安全运行奠定了基础。

性能与成本，安全性

性能与成本控制同样是 Starcoin 技术框架中的关键要素。平台通过 批处理净额清算 与 跨域合约协同，有效减少状态写入与跨链通信带来的费用。在交易高峰期，系统会启用 优先级队列机制，保证稳定币清结算与风险管理函数的优先执行，从而维持生态运行的连续性与稳定性。

在可升级性方面，Starcoin 坚持“最小必要可升级性”的原则。所有合约均采用 代理模式 + 时间锁 + 多签 的组合架构，任何升级操作都必须经过 STAR 持有人治理投票并达到权重阈值，同时设定延迟生效期。在升级完成后，系统会将变更摘要与审计报告的哈希存证上链，为后续复核与审计提供完整的依据。

这一技术框架不仅保证了 Starcoin 的高性能和低成本运行，同时在 安全性、合规性与可审计性 方面也提供了制度级保障，使其能够真正支撑一个面向机构级投资者的链上投资银行。