概述

Starcoin Foundation 在香港主板上市公司星太链集团 StarCoin Group (HKEX:00399) 的战略支持下，以“链上投资银行”为核心定位，致力于将传统投行业务的核心环节——包括 市场承销、二级市场做市、资产通证化、结算与稳定币机制、合规托管与治理监督——全面迁移至区块链中，并通过智能合约进行自动化与程序化管理。

这将是一次 治理模式与价值捕获机制的重构。在 Starcoin 的设计中，关键流程（如承销价格定义、分配规则执行、收益派发、储备证明发布、合规报告生成）将完全上链，避免人为干预和信息不对称。

最终Starcoin将打造一个 透明、可审计、可追溯的全流程数字投行体系，让投资者、机构、监管者能够在一个统一的、去中心化的金融基础设施上完成投融资与治理活动。这一体系不仅提高了金融市场的运作效率，更在合规性与风险可控性上为机构投资者创造了新的信任基石。

Starcoin认为全球金融体系正处于传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）加速融合的临界点。政策监管、市场需求与技术成熟度的“三重共振”，将共同推动了新型数字投行模式的诞生。

• 政策与监管：

  • 香港《稳定币条例》已于 2025 年 8 月 1 日 正式生效，HKMA 启动稳定币发行人发牌流程，标志着亚洲金融中心对合规稳定币的制度化管理进入新阶段。

  • 新加坡金融管理局（MAS）在 2023 年 发布并实施 SCS 稳定币框架，并将其纳入《支付服务法》，对稳定币的储备金、清算和持牌主体义务提出明确要求。

  • 欧盟 MiCA 法规 自 2024 年 起分阶段落地，为 ART（资产参照型代币）、EMT（电子货币型代币）及虚拟资产服务提供商制定统一监管标准，为机构级资金入场和资产代币化提供制度保障。

• 市场与产业： RWA 作为“链上资产化”的核心赛道，正由试点迈向规模化落地。 截至 2025 年 6 月，链上 RWA 市场规模已达 240 亿美元，三年增长率约 380%。基金、债券、票据等传统金融工具正在快速迁移上链，部分全球头部资管机构已发布 基金代币化解决方案，明确提出通过代币化降低托管与清算成本、提升投资者可达性和透明度。

• 技术与基础设施层面： 公链在性能与互操作性上的逐渐成熟为大规模金融应用提供了坚实基础。传统金融机构与去中心化生态之间的“桥梁”条件已基本成熟。

综合来看，政策的逐步明朗化、市场的需求爆发以及底层技术的成熟。我们认为通过当下的窗口期，在 合规、透明与高效 的基准下构建新一代金融基础设施。